o 9.610/98.de informações, bem como por telefone, pelo serviço Disque Bovespa. Alémsite www.bovespa.com.br e, após o encerramento das negociações, no- os representantes das Corretoras apregoam suas ofertas de viva voz,- é um sistema que permite às Sociedadessite www.bovespa.com.br (no menu- o investidor especifica somente a quantidade e as características- o investidor especifica somente a quantidade e as- pessoa física ou jurídica que administra carteira de títulos eo nome do investidor (ou investidores);a quantidade de títulos e/ou valores mobiliários a ser atribuída a cada um deles;o preço.- a operação será executada por um preço igual ou melhor que o- é aquela constituída por uma ordem de venda de determinado ativo- o investidor determina uma ordem de compra ou venda- é aquela que especifica o nível de preço a partir do qual a ordemon-stop de compra deve ser executada a partir doon-stop de venda deve ser executada a: implica a disponibilização dos títulos à CBLC, pela: compreende a quitação do valor total da operação pelo- valor representativo de parte dos lucros da empresa, que é distribuído- remuneração paga em dinheiro pela empresa aos seus- ação nova, proveniente de aumento de capital por incorporação de- preferência de que goza o acionista para adquirir ações novas –- são ações que conferem a seu titular o direito aos proventos- são ações cujo direito ao provento já foi exercido pelo acionista.taxa de corretageme as taxas de liquidação (vide item “Custos de Operacionais” no“Investidor” do site da BOVESPA).daytrade),day-trade).- o interessado manifesta sua intenção a uma Sociedade- os interessados adquirem cotas de clubes de investimento ou de
MERCADO A VISTA
COMPRAR E
VENDER AÇÕES
ATENÇÃO
ESTE FOLHETO FAZ REFERÊNCIA AO PREGÃO À VIVA VOZ,
FORMA DE NEGOCIAÇÃO UTILIZADA ATÉ 30/9/2005.
A PARTIR DESSA DATA, TODAS AS OPERAÇÕES FORAM
CENTRALIZADAS NO SISTEMA ELETRÔNICO, QUE A BOVESPA
IMPLEMENTOU PIONEIRAMENTE NO BRASIL EM 1972.
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ATENÇÃO
Este texto não é uma recomendação de investimento.
Para mais esclarecimentos, sugerimos a leitura de outros folhetos editados pela BOVESPA.
Procure sua Corretora. Ela pode ajudá-lo a avaliar os riscos e benefícios potenciais das
negociações com valores mobiliários.
Publicação da Bolsa de Valores de São Paulo. É expressamente proibida a reprodução
de parte ou da totalidade de seu conteúdo, mediante qualquer forma ou meio, sem
prévia e formal autorização, nos termos da Lei n.
Impresso em junho/2004.
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O QUE É UMA OPERAÇÃO A VISTA?
É a compra ou venda de uma determinada quantidade de ações, a
um preço estabelecido em pregão. Assim, quando há a realização
de um negócio, ao comprador cabe arcar com o valor financeiro
envolvido na operação, sendo que o vendedor deve fazer a entrega
dos títulos-objeto da transação, nos prazos estabelecidos pela
Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA e pela Companhia
Brasileira de Liquidação e Custódia - CBLC.
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O MERCADO A VISTA
Título-objeto
Todas as ações de emissão de empresas admitidas à negociação na BOVESPA.
Formação de Preços
Os preços são formados em pregão, pela dinâmica das forças de oferta e demanda
de cada papel, o que torna a cotação praticada um indicador confiável do valor que
o mercado atribui às diferentes ações. A maior ou menor oferta e procura por
determinado papel está diretamente relacionada ao comportamento histórico dos
preços e, sobretudo, às perspectivas futuras da empresa emissora, aí incluindo-se
sua política de dividendos, prognósticos de expansão de seu mercado e dos seus
lucros, influência da política econômica sobre as atividades da empresa etc.
Negociação
A realização de negócios no mercado a vista requer a intermediação de uma
Sociedade Corretora que poderá executar a ordem de compra ou venda de seu
cliente por meio de um de seus representantes (operadores), ou ainda autorizar seu
cliente a registrar suas ordens no Sistema Eletrônico de Negociação, utilizando para
isso o Home Broker da Corretora (que permite ao investidor comprar e vender ações
pela internet).
É possível acompanhar o andamento das operações no mercado a vista, durante
todo o pregão, por meio da rede de terminais da BOVESPA, dos terminais de um
vendor
disso, também é possível acompanhar as informações relevantes sobre os negócios
a vista no
Boletim Diário de Informações (BDI) da Bolsa e nos jornais de grande circulação.
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Formas de Negociação
Na BOVESPA existem duas formas alternativas de negociação com ações:
Viva Voz
especificando o nome da empresa, o tipo da ação e a quantidade e preço de compra
ou de venda. No pregão Viva Voz, são negociadas apenas as ações de maior liquidez.
Sistema Eletrônico de Negociação
Corretoras cumprir as ordens de clientes de seus escritórios. Pelo Sistema Eletrônico
de Negociação, a oferta de compra ou venda é feita por meio de terminais de
computador. O encontro das ofertas e o fechamento de negócios é realizado
automaticamente pelos computadores da BOVESPA.
Desde 29/3/1999, também entrou em operação um novo conceito de atendimento e de
realização de negócios no mercado acionário: o Home Broker. O Home Broker é um
moderno canal de relacionamento entre os investidores e as Sociedades Corretoras,
que torna ainda mais ágil e simples as negociações no mercado acionário, permitindo o
envio de ordens de compra e venda de ações pela internet, e possibilitando o acesso
às cotações, o acompanhamento de carteiras de ações, entre vários outros recursos.
Horário de Negociação
Estabelecido pela BOVESPA e divulgado no
“Mercado”, item “Horários de Negociação”).
Tipos de Ordem de Compra ou Venda
Ordem a Mercado
dos valores mobiliários ou direitos que deseja comprar ou vender. A Corretora deverá
executar a ordem a partir do momento que recebê-la.
Ordem Administrada
características dos valores mobiliários ou direitos que deseja comprar ou vender. A
execução da ordem ficará a critério da Corretora.
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Ordem Discricionária
valores mobiliários ou um representante de mais de um cliente estabelecem as
condições de execução da ordem. Após executada, o ordenante irá indicar:
◆
◆
◆
Ordem Limitada
indicado pelo investidor.
Ordem Casada
e uma ordem de compra de outro, que só pode ser efetivada se ambas as transações
puderem ser executadas, podendo o comitente especificar qual das operações
deseja ver executada em primeiro lugar.
Ordem de Financiamento
de um valor mobiliário ou direito em determinado mercado e, simultaneamente, a
venda ou compra do mesmo valor mobiliário ou direito no mesmo ou em outro
mercado, com prazo de vencimento distinto.
Ordem On-Stop
deve ser executada. Uma ordem
momento em que, no caso de alta de preço, ocorra um negócio a preço igual ou
superior ao preço especificado. Uma ordem
partir do momento em que, no caso de baixa de preço, ocorra um negócio a preço
igual ou inferior ao preço especificado.
Liquidação
A liquidação das operações realizadas na BOVESPA é efetuada pela Companhia
Brasileira de Liquidação e Custódia - CBLC, que também faz a guarda de ativos e
se encarrega da atualização e repasse dos proventos distribuídos pelas
companhias abertas.
Todo processo de transferência da propriedade dos títulos e do pagamento/
recebimento do montante financeiro envolvido é intermediado pela CBLC,
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e abrange duas etapas:
1º) Entrega dos títulos
Sociedade Corretora intermediária ou pela instituição responsável pela custódia dos
títulos do vendedor. Ocorre no terceiro dia útil (D3) após a realização do negócio em
pregão. As ações ficam disponíveis ao comprador após o respectivo pagamento.
2º) Pagamento da operação
comprador, o respectivo recebimento pelo vendedor e a efetivação da transferência
das ações para o comprador. Ocorre no terceiro dia útil (D3) após a realização do
negócio em pregão.
Direitos e Proventos
As empresas propiciam benefícios a seus acionistas, sob a forma de proventos
(dividendos, bonificações) ou de direito de preferência na aquisição de ações
(subscrição).
Dividendo
aos acionistas, em dinheiro, por ação possuída. Por lei, no mínimo 25% do lucro
líquido do exercício devem ser distribuídos entre os acionistas.
Juros sobre o Capital
sócios (os acionistas). Para a empresa, a principal vantagem da distribuição de juros
sobre o capital, em vez de dividendos, é que o valor pago aos acionistas é
contabilizado como custo e, portanto, reduz o montante do imposto de renda pago
pela companhia.
Bonificação
reservas, que é distribuída, gratuitamente, aos acionistas, na proporção das originalmente
possuídas. Eventualmente, a empresa pode optar por distribuir essas reservas, ou parte
delas, em dinheiro, gerando o que se denomina bonificação em dinheiro.
Direito de Subscrição
lançadas para venda pela empresa, com a finalidade de obter recursos para elevar seu
capital social –, na quantidade proporcional às já possuídas. O acionista poderá transferir
o direito de subscrição a terceiros, por meio de venda desse direito em pregão.
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Ações “Com” e Ações “Ex”
Ações “Com” (cheias)
distribuídos pelas empresas.
Ações “Ex” (vazias)
Somente podem ser negociadas em bolsa as ações que não possuam proventos
anteriores a receber. Assim, quando a assembléia de uma empresa aprova a
distribuição de um provento, as ações passam a ser negociadas “ex”.
Custos de Transação
Sobre as operações realizadas no mercado a vista incidem a
pela intermediação – livremente pactuada entre o cliente e a Corretora e incidente
sobre o movimento financeiro total (compras mais vendas) das ordens realizadas em
nome do investidor, por uma mesma Corretora e em um mesmo pregão –, os
emolumentos
menu
Tributação
O ganho líquido obtido pelo investidor no mercado a vista é tributado à alíquota de
imposto de renda vigente, como ganho de renda variável. O ganho de renda variável
é calculado da seguinte forma: preço de venda menos preço de compra e menos os
custos de transação (corretagem, emolumentos e demais taxas sobre a operação).
Prejuízos obtidos nesse e em outros mercados (ex.: opções) podem ser
compensados, exceto em operações iniciadas e encerradas no mesmo dia (
que somente poderão ser compensados com ganhos em operações da
mesma espécie (
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ESTRATÉGIAS DE NEGOCIAÇÃO
Por que Comprar Ações?
Um investidor adquire ações com o objetivo de obter um ganho, uma lucratividade.
Esse retorno será proveniente dos direitos e proventos – dividendos, bonificações e
direitos de subscrição – distribuídos aos acionistas pela companhia e da eventual
valorização do preço das ações. Esses fatores, por sua vez, dependerão do
desempenho da empresa e de suas perspectivas futuras.
Por que Vender Ações?
Uma ação normalmente é vendida quando o investidor avalia que suas perspectivas
são relativamente menos favoráveis em comparação a outras ações ou mesmo outras
alternativas de investimento, ou quando precisa obter recursos naquele momento.
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COMBINAÇÕES COM OUTROS
MERCADOS
A realização simultânea de uma operação no mercado a vista e outra em um mercado
a prazo – termo, opções e futuro (de ações ou de índice) – possibilita montar uma
série de estratégias, tanto conservadoras como agressivas, dependendo da sua
menor ou maior exposição ao risco.
Como participar do mercado de ações
O investidor pode participar do mercado, basicamente, de duas formas:
1ª) Individualmente
Corretora, que será a intermediária das negociações. A relação das Sociedades
Corretoras Membros pode ser obtida na BOVESPA.
2ª) Coletivamente
fundos de ações.
Essas formas de investimento coletivo, administradas por Sociedades Corretoras e
outras instituições autorizadas, são associações de aplicadores com um objetivo
comum, que é a inversão em uma carteira diversificada de ações.
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